NAKED PUTS (VENTA DE PUTS)

 

La Naked Put es una estrategia que consiste en vender opciones Puts (Short Puts).

Se llama Naked (desnuda) porque no tenemos ningún tipo de cobertura, lo que hace que el riesgo sea elevado (no ilimitado porque la acción no puede pasar de cero, pero casi).

Según cómo y dónde apliquemos esta estrategia, puede ser una operación conservadora (tiene el mismo gráfico de riesgo que una Covered Call), o puede ser una operación altamente agresiva (si nos excedemos en el número de contratos).

En el siguiente video tenemos un ejemplo de lo que nos podría pasar si aplicamos Naked Puts de forma desmedida:

Estrategia en el SPY

La Naked Put es una estrategia que no me gusta recomendar, sobre todo para los novatos, pues carecen de los conocimientos para limitar y cubrir las pérdidas. Sin embargo, con una buena gestión, no hay problema.

Hoy voy a plantear una estrategia (más bien una gestión, pues es con todo el portfolio) que estamos siguiendo en el foro de Sharkopciones, sobre el SPY.

Esta estrategia, en mercados laterales y/o alcistas, tiene un potencial del 3% mensual. En caso de movimientos laterales-bajistas, es necesario aplicar coberturas y proteger.

Es una estrategia de inversión. Nos aprovechamos de mercados alcistas. En mercados bajistas, protegemos el capital.

Cómo Empezar

Vamos a trabajar con expiraciones de 2 meses (de 40 a 60 días).

Introducimos la posición al final de cada mes, o cuando haya una caída en ese entorno de tiempo (para aprovecharnos de la volatilidad).

El strike lo seleccionamos en base al riesgo que cada uno quiera asumir. A mayor riesgo, mayor retorno. En mi caso, voy a fijarme en una caída del mercado del 5%. No quiero que, en caso de una caída inesperada, mi portfolio pierda más de ese 5%. Por ejemplo, si el SPY cotiza en 140, un -5% sería sobre los 134... éste sería mi strike --> Aplico SP MAY 134 (en el foro metí la posición el jueves, por lo que el strike se me quedaba en 132).

Ahora queda determinar el número de contratos. Esta es la clave para hacer que la posición sea de riesgo bajo, medio o elevado.

Si tengo un portfolio de $100.000 y quiero hacerlo de forma conservadora, aplicaré tantos contratos como luego pueda comprar, es decir, 100.000/134 = 746 acciones, lo que significa que podría hacer 7 contratos. Esto supondría el 100% del portfolio y un potencial retorno mensual del 0.8%

Para mi ejemplo, lo que hago es fijar la pérdida del 5%. Por ejemplo, si mi portfolio es de $100k y el mercado cae un 5%, supone una pérdida de $5.000. Pues bien, meto tantos contratos para que, si el mismo día que pongo la posición el mercado cae un 5%, mi pérdida se iguale a la del mercado (esto es teórico, pues no tengo en cuenta el incremento de volatilidad que habría, lo que incrementaría mis pérdidas. Si pasan los días, mi riesgo se reduce, pues la posición va ganando valor). De esta forma, me salen unos 20 contratos.

Y eso es lo que apliqué el jueves: 20x SP MAY 132 (-1.19).

 

Plan de Trading

Por respeto a los alumnos de la Escuela, no detallaré los ajustes en caso de caídas. Pero lo importante es tener un plan de trading, tanto si el precio sube, se mueve lateral, como si baja.

A finales de abril, volvería a introducir una nueva posición, de forma que durante 2 semanas convivirían dos expiraciones. Habría posibilidad de dejar expirar el primer lote o cerrarlo, según cómo evolucione el mercado.

Iré haciendo seguimiento durante el año, para que veamos el potencial retorno de esta estrategia... especialmente en Mercados Bajistas.

COMPRA DE PUTS

 Recuerde que una opción Put es un derecho a vender y que la compra de una opción Put es la compra del derecho a vender. A usted le interesa comprar una opción Put cuando prevea caídas de precios en sus acciones, porque mediante la compra de Put usted fija el precio a partir del cual gana dinero. Si la acción cae por debajo de ese precio usted gana dinero. Esta es la función de la cobertura con la compra de Puts, en caso de caída de la cotización. Si usted tiene acciones y cae su cotización, las ganancias obtenidas con la opción Put compensan en todo o en parte la pérdida experimentada por la caída de la acción.

Por consiguiente a usted le interesa comprar una Put:

• Cuando usted tenga acciones y crea que tienen grandes probabilidades de caer a corto plazo, aunque sigue creyendo que la compañía tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no desea vender dichas acciones.

  Usted obtiene beneficios en la Put con la caída de precios y no tiene porque vender sus acciones, de este modo se aprovechará de la futura subida de los precios de la acción. Es la mejor forma de proteger beneficios no realizados cuando usted ya tiene acciones compradas. Esta operación se llama PUT PROTECTORA, porque protege la inversión ante las caídas, funcionando como un seguro a todo riesgo.

• Cuando esté convencido de que la acción va a caer y desea aprovechar esta circunstancia para obtener beneficios.

  Si usted no tiene acciones compradas previamente también le interesa comprar Put pues con ello obtiene beneficios con las caídas de la acción.

En resumen, si sus expectativas sobre el mercado son bajistas, una de las posibles estrategias a seguir es comprar opciones Put. Ninguna otra posición le ofrece la posibilidad de ganar dinero con acciones bajando de precio, con el riesgo limitado si sus previsiones sobre la dirección del mercado no son acertadas y se produce un cambio brusco de tendencia. Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima (precio que ha pagado por la compra de la Put). Las ganancias se incrementan a medida que el precio de la acción baje en el mercado. Por cada euro por debajo del punto de equilibrio, los beneficios se incrementarán en un euro.

Ejemplo: Usted opina que la cotización de XYZ va a sufrir un fuerte revés, iniciándose una bajada de su cotización desde su nivel actual de 12,93 euros

Ante esta idea, usted estudia la posibilidad de vender a crédito acciones de XYZ, o la compra de una opción Put cuyo subyacente sean las propias acciones de XYZ, con un precio de ejercicio de 13 euros y una prima de 0,56 euros. Para estudiar cual es la mejor inversión, realiza el siguiente cuadro:

Resultado obtenido   Valor Acciones XYZ Valor Prima Put % bajada XYZ Rentabilidad opciones 12,80 0,62 -1% 10,71% 12,67 0,69 -2% 23,21% 12,54 0,77 -3% 37,5% 12,41 0,85 -4% 51,79% 12,28 0,93 -5% 66,07% 12,15 1,02 -6% 82,14% 12,02 1,12 -7% 100,00%

CONCLUSIÓN: La rentabilidad es mayor en la compra de la Put que en la venta de acciones, a lo que hay que añadir que no se paga tipo de interés, y que la pérdida máxima es de 0,56 euros.

ESTRATEGIAS CALL

 

Estrategia con opciones: Long Call (Compra de Opción Call)

¿Que es la Long Call?

La estrategia Long Call (compra de opciones Call o de compra) es la más básica de las estrategias con opciones, junto con la estrategia Long Put (compra de opciones Put o de venta), y es una operación en la cual el trader realiza la compra de opciones Call debido a que considera que el precio del activo subyacente va a subir significativamente más allá del precio de ejercicio antes del vencimiento de la opción. En otras palabras, consiste simplemente en la compra de una opción Call con un precio de ejercicio y un periodo de vencimiento determinados.

Esta estrategia es utilizada cuando el trader tiene un fuerte sentimiento alcista con respecto al mercado y considera que este va a experimentar un importante movimiento alcista dentro de un marco de tiempo determinado. Una de las principales motivaciones para el uso de esta estrategia es que el trader no arriesga un monto ilimitado de capital en caso de que el mercado se mueva en su contra, tal como ocurre con la apertura de una posición de compra en el activo subyacente. No solo eso, el apalancamiento involucrado en una estrategia Long Call puede generar rendimientos atractivos porcentuales si el pronóstico es correcto. Sin embargo, la desventaja de esta estrategia es que el horizonte temporal se limita al periodo de vida de la opción.

Por lo general, la construcción y apertura de posición Long Call se realiza mediante la compra de una opción Call At The Money o Out The Money. También puede comprarse una opción Call In The Money, pero en este caso el precio de la opción (prima) puede ser muy alto, ya que la opción tiene más posibilidades de terminar con ganancias. En el caso de la opción Call Out The Money, entre más profundamente está Out The Money menor es la prima, pero al mismo tiempo las probabilidades de que la opción expire In The Money son más bajas.

Además, debe tomarse en cuenta que las opciones con los periodos de vencimiento más extensos resultan más costosas que las opciones con los vencimientos más cercanos, ya que la prima de la opción vale más, pero el riesgo asumido es menor ya que hay más tiempo para que el precio subyacente suba y sobrepase el precio de ejercicio por un monto mayor que le brinde a la opción un valor (ganancia) más elevado. Lógicamente, no es lo mismo el movimiento que puede realizar el mercado en 1 mes al que puede efectuar en 3 meses, 6 meses o 1 año.

OPCIONES PUT

 

¿Qué son las opciones Put?

Una opción Put es un derecho a vender. Interesa comprarla cuando se prevean caídas, porque se fija el precio a partir del que se gana dinero. Si la acción se derrumba por debajo, el inversor obtiene beneficio.

Interesa comprar una Put en determinados momentos:

• Cuando el inversor tenga acciones y crea que éstas tienen grandes probabilidades de caer a corto plazo.


• Cuando la acción va a caer y se desea aprovechar esta circunstancia para obtener beneficios.

Si las expectativas son bajistas, una de las posibles estrategias bursátiles es comprar estas opciones. Ninguna otra posición ofrece la posibilidad de ganar dinero con títulos que pierden valor, con el riesgo limitado si las previsiones no son acertadas y se producen un cambio brusco de tendencia. Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima; las ganancias se incrementan conforme cae el precio de la acción en el mercado.

OPCIONES CALL

 

¿Qué son las opciones Call?

Interesa comprar una opción Call siempre que el inversor tenga expectativas alcistas sobre el mercado o cuando una acción vaya a tener esta tendencia. También es un momento adecuado si el activo ha tenido una trayectoria alcista fuerte, ya que al comprarla se pueden aprovechar las subidas, si la acción sigue en alza, y tener limitadas las pérdidas, si cae. Si un inversor desea en un futuro próximo comprar títulos porque van a subir pero no tienen los fondos necesarios, puede aprovechar la subida mediante la compra de opciones Call.

Comprar una opción Call implica poder adquirir la acción a un precio fijo, establecido por el inversor (precio de ejercicio). Todas las subidas en Bolsa por encima de éste, serán ganancias. Si cae por debajo, las pérdidas son siempre fijas y conocidas, iguales a la cantidad que se pago por la opción Call (prima). Cuesta muchos menos que comprar la acción y la relación coste/rendimiento es muy alta. Con pequeñas inversiones se pueden obtener altas rentabilidades.

INTRODUCCIÓN AL TRADIN DE OPCIONES

 El trading de opciones funciona de manera distinta al que se practica con CFD, o contratos por diferencia.

Como dato curioso, has de saber que el primero es muy antiguo, ya que ya se aplicaba en la Grecia clásica sobre la cosecha de aceitunas. Y es que se trata de un método muy útil para que ganes dinero en los mercados financieros. Vamos a ver en qué consiste.

Podemos definir este tipo de trading como aquel que se aplica sobre activos llamados «subyacentes». A su vez, estos son activos que cotizan en el mercado y sirven como referencia para otros. Para definirlo mejor, te pondremos el ejemplo de materias primas como el petróleo o los productos agrícolas, todos ellos son activos subyacentes.

Como su propio nombre indica, cuando te dedicas a esta clase de trading, estás especulando con opciones. Es decir, no compras o vendes el activo (por ejemplo, una acción), sino que estás adquiriendo o desprendiéndote de un derecho. Por eso, debemos explicarte cómo funciona este tipo de operativa, aunque no estaría de más que hicieras un curso de trading al respecto.